中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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