自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。<古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好/p>

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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