衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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