金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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