财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ong>。根据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。