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漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货(huò)需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店(diàn)开(kāi)店(diàn)有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全球地(dì)缘(yuán)政治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来(lái)看，预(yù)计今年三四(sì)季度(dù)婚漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里庆旺季(jì)将持续(xù)释放消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭(píng)借精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张(zhāng)策略下，持续提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国(guó)内(nèi)金银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过(guò)90万亿(yì)元(yuán)，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场(chǎng)规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等(děng)原(yuán)材料(liào)供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过(guò)强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获得(dé)更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。