本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米司选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良，用途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(m1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米éi)有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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