5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zh防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正òng)点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增(zēng)长(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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