本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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