编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在(zài)不(bù)远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(c1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水hù)经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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