5月12日晚间，江铃汽车公告(gào)宣布，公司在2021年(nián)5月即公开挂牌(pái)的江铃(líng)重型(xíng)汽车有(yǒu)限公司(sī)（江铃重汽）100％股权(quán)转让交(jiāo)易终止，而此前(qián)约定的交(jiāo)易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别p>

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元价格接手的(de)资产，不过原计划在重卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了包袱。江铃(líng)重汽在8年(nián)间亏损额度超过20亿元。而且江铃(líng)汽车此前为转让铺(pù)路，还曾(céng)现(xiàn)金(jīn)为江(jiāng)铃重(zhòng)卡“输血(xuè)”11.42亿元(yuán)。

　　不过(guò)，此次交易终(zhōng)止，也(yě)意(yì)味着江(jiāng)铃汽(qì)车前(qián)后耗了两(liǎng)年的(de)“瘦身”行动(dòng)依旧以失败告终。

　　审批未(wèi)在(zài)约定时(shí)间完(wán)成

　　这(zhè)笔交易要追溯(sù)到两(liǎng)年(nián)前。在2021年5月7日，江铃汽车(chē)曾披露，拟以不(bù)低(dī)于7.64亿元的价格(gé)，通过山西省产权交易市场公开(kāi)挂牌方式，出售全(quán)资子(zi)公司江铃重汽(qì)100％的股(gǔ)权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在(zài)全(quán)球生产销售(shòu)重(zhòng)型卡(kǎ)车(chē)超过12万(wàn)辆(liàng)；2、公司盈利，并在2018-2020年经审(shěn)计合(hé)并报表(biǎo)净利润(rùn)率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述股权(quán)挂牌(pái)公告期于2021年(nián)8月(yuè)9日期限(xiàn)届满，交易股权出售(shòu)征集到一名意向(xiàng)受让方，符(fú)合上述要求的沃尔沃卡车成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按(àn)照相关交易规则支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经协商一致，就出售交易股(gǔ)权签署了《关于江铃重(zhòng)型汽(qì)车(chē)有(yǒu)限公司(sī)100％股(gǔ)权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定就目标股权支付(fù)的基准价款(kuǎn)为人民币约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃(líng)汽车(chē)5月12日公告(gào)称，该笔交易(yì)需要获得国资管理有权单位的批准，但由于交易所需的政府审批事项未能在约定的时间内完成，项目双(shuāng)方经协(xié)商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前(qián)后耗时长达(dá)2年之(zhī)久，但最终仍(réng)以失败(bài)告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷(kě)，此次交易已经是其历(lì)史(shǐ)上(shàng)第三次(cì)转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身(shēn)是山西(xī)省汽车工业(yè)集团。作为(wèi)一(yī)家老(lǎo)牌国营企业，该公司(sī)主要组装生产重(zhòng)型(xíng)卡车与货车，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年(nián)第一次被(bèi)重(zhòng)组。中国兵器装备(bèi)集团及中国长安汽(qì)车集(jí)团有限公司，将太原重(zhòng)汽重组为太原长安(ān)重汽，作为长安汽(qì)车进(jìn)入(rù)重卡领域的跳板。

　　但最(zuì)终太原重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总(zǒng)销量(liàng)为439辆。到(dào)2012年第(dì)一季度，太原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已(yǐ)难以实现正(zhèng)常运(yùn)转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太(tài)原重汽(qì)产(chǎn)生(shēng)了(le)兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手(shǒu)中接手太原长(zhǎng)安重汽的全部(bù)股权，并于(yú)2013年1月将其更名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃汽车(chē)进入重卡(kǎ)领域(yù)的意图是实(shí)现(xiàn)商用车全(quán)覆(fù)盖。2013年，江铃(líng)汽车曾表示，最(zuì)终将建成(chéng)年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大型重卡(kǎ)企业，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场(chǎng)和客户洞察(chá)不足，经营状况并不(bù)尽如人(rén)意。2016-2019年，江铃(líng)重(zhòng)卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆，2020年(nián)1-9月(yuè)累计(jì)销量为1347辆。

　　同时期(qī)东风(fēng)公司(sī)、中国(guó)重汽、一汽解放等头(tóu)部企业(yè)的单月(yuè)销(xiāo)量(liàng)，就已超过(guò)江(jiāng)铃重汽几年(nián)的(de)销量(liàng)总和(hé)。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再披露有关江铃重卡的销(xiāo)量(liàng)数据。

　　销量(liàng)严重拖后(hòu)腿，江铃(líng)重汽俨然成为(wèi)“财务(wù)黑洞(dòng)”。江(jiāng)铃汽车2020年(nián)财报数据显(xiǎn)示，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型汽(qì)车相关业(yè)务累计(jì)亏(kuī)损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年亏损最(zuì)为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重汽仍然呈(chéng)现亏损状态，1月净亏损为12为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别13.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽(qì)总负债(zhài)为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处(chù)于(yú)资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽(qì)停止了(le)所有的产销工作。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重(zhòng)汽进行了11.42亿元(yuán)的现(xiàn)金增资。这一举动(dòng)的主(zhǔ)要目的(de)是(shì)降低(dī)江铃重汽的(de)资产(chǎn)负债率，便于吸引(yǐn)外部投资进入(rù)，利于江铃(líng)重汽(qì)进行(xíng)业务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没(méi)余(yú)粮

　　实际上，江铃汽车自身近(jìn)年来日子也不太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三(sān)年内，其实现(xiàn)归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃(líng)汽(qì)车收到的政府扶(fú)持(chí)资(zī)金就达(dá)到5.16亿(yì)元和9.07亿(yì)元，这几乎撑起了(le)其当年(nián)的净(jìng)利润。而(ér)扣(kòu)除非经(jīng)常性损益后，江铃(líng)汽车(chē)在这(zhè)两年的扣非(fēi)归母净利润分别为2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年，其经(jīng)营活动(dòng)现金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到(dào)了2022年(nián)这(zhè)一(yī)科目变(biàn)成(chéng)了(le)-15.19亿元。而且(qiě)今年(nián)一(yī)季度(dù)，这一科目(mù)仍(réng)未(wèi)回正(zhèng)，为-7.22亿(yì)元。

　　今年(nián)一季(jì)度，江(jiāng)铃汽车营收为(wèi)75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期上升4.06％，其(qí)归母(mǔ)净利润(rùn)仅为1.83亿(yì)元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃(wò)尔(ěr)沃接(jiē)盘告吹(chuī)，江铃(líng)重汽这一“包(bāo)袱”仍然背(bèi)在江铃汽车肩上。而(ér)江铃汽车(chē)此次也表示，江(jiāng)铃重汽已暂停生产和(hé)销售(shòu)，当(dāng)前(qián)主要(yào)开(kāi)支为员(yuán)工(gōng)薪酬和设(shè)备维护(hù)等费用。“未(wèi)来公(gōng)司仍(réng)将(jiāng)继续积极(jí)推(tuī)进江铃重汽的重组(zǔ)工作，”江铃汽车方面称(chēng)。

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