今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等(d昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名ěng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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