财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯凝神静气的意思 凝神静气是成语吗(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一凝神静气的意思 凝神静气是成语吗面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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