随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期港(g正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的(de)利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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