一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对于(yú)时(shí)间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态(tài)势(shì)中，个(gè)人投资者(zhě)在行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　<陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译img alt="“风(fēng)向标”变了！个人投资者成“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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