5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。为什么球星都觉得梅西是最佳p>

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要为什么球星都觉得梅西是最佳有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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