一度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅在新发(fā)基(jī)金(jīn)中占据2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要(yào)集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过(guò)了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资(zī)者(zhě)们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更多(duō)投(tóu)资(zī)者会基(jī)于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易(yì)频(pín)率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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