大家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就结束(shù)了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一直在加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济(jì)工作(zuò)。中共(gòng)中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国(guó)内(nèi)国际两个大局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫(yì)情(qíng)防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性(xìng)胜(shèng)利(lì)，经济社(shè)会(huì)全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态(tài)势，经济(jì)运(yùn)行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)，经(jīng)济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房(fáng)地产(chǎn)市场(chǎng)平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还提出(chū)，在(zài)超大(dà)特大(dà)城市积极稳(wěn)步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设(shè)等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份(fèn)制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和(hé)银(yín)行终究还是(shì)没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管(guǎn)收购的(de)命运。美国加(jiā)州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了(le)第一共(gòng)和银行(xíng)，这是(shì)本(běn)轮(lún)美国银行业(yè)危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国(guó)历(lì)史上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数据(jù)中(zhōng)心测算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时(shí)采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电子对抗(kàng)系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照(zhào)常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示(shì)，俄(é)方保留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人机(jī)，经(jīng)政府(fǔ)批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报(bào)道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯(sī)国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅特(tè)接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环(huán)境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资(zī)者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳，市(shì)场依然(rán)处于全(quán)年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报(bào)季结束(shù)后，市(shì)场将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高(gāo)切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年(nián)景气持(chí)续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据验证；外(wài)部流动性(xìng)拐点明(míng)确(què)，美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，投资者(zhě)心态(tài)由(yóu)短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳。

　谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点(diǎn)布(bù)局(jú)医药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一季(jì)度业绩明显改善，且(qiě)在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对(duì)韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能(néng)有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场整体估值水(shuǐ)平不(bù)高仍处于历(lì)史中(zhōng)低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日(rì)虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后(hòu)市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心等(děng)待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造(zào)业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处(chù)于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升(shēng)。市场(chǎng)处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关(guān)注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构(gòu)分(fēn)化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据(jù)基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期(qī)场景(jǐng)消费正在展现出(chū)成为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前(qián)后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代(dài)表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个月食品饮(yǐn)料（76.9谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党(dǎng)债务(wù)上限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也(yě)促使美(měi)联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾(gù)假期消费数(shù)据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然(rán)不足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策(cè)收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利上行(xíng)将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政治(zhì)局会议首提(tí)“重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的(de)数(shù)字经济行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行的(de)，是去(qù)年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数(shù)的第一(yī)次长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的(de)第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均(jūn)与高频经济指标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成(chéng)后还(hái)出(chū)现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的(de)时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表明资(zī)本(běn)市(shì)场对经济的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不(bù)会持续(xù)太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实(shí)出(chū)现了(le)较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为(wèi)可能(néng)主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入(rù)疫后(hòu)第二(èr)个(gè)季度(dù)。PMI数据(jù)、商(shāng)品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超(chāo)预(yù)期(qī)。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战术(shù)调(diào)整虽然(rán)可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复(fù)的(de)美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联(lián)储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的第(dì)五次(cì)大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的(de)良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一(yī)次加(jiā)息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再起

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