金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银一本书多重，一本书多重有一斤吗深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依一本书多重，一本书多重有一斤吗然是核心(xīn)建议。

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