衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(pán)，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来(l什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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