今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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