今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么(me)回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又为何要(yào)人为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也(yě)就(ji冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ù)不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)上调冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的(de)美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国(guó)国会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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