在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交(jiāo)付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内下(xià)游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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