美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的(de)科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周(zhōu)度(dù)回(huí)升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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