30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子zhǎng)8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，除(chú)基(jī)数(shù)效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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