编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率(lǜ光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词)先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业(yè)绩(jì光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词)快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一(yī)的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来(l光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ái)看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的(de)标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视(shì)的(de)一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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