5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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