在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶(ji青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思ē)段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模(mó)交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)去库(kù)存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求(qiú)预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力(lì)电池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发。而(ér)在大储环(huán)节(jié)，国内下游招青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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