近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑200克是几两 200克是多少毫升果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性200克是几两 200克是多少毫升，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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