芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业(yè)率来说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居(jū)前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xí话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人(rén)数），除以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信(xìn)息技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年劳话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(láo)动(dòng)力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局(jú)曾在(zài)发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的(de)人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员总(zǒng)数(shù)会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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