“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907122.png">

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好日等(děng)发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好