在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂(chǎng)m是什么意思性取向商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

m是什么意思性取向　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于(ym是什么意思性取向ú)上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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