个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以(yǐ)来(lái)，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为(wèi)大(dà)型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示(shì)，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策(cè)略的(de)认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者来说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的(de)多重福(fú)利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可(kě)否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的(de)选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择(zé)到适合(hé)自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流(liú)和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的(de)养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投研(yán)大(dà)咖(kā)”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务(wù)和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方(fāng)位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去客(kè)户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持(chí)续成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品(pǐn)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ng>

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的核(hé)心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促(cù)进财(cái)富管理业务(wù)高质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商(shāng)在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择(zé)社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引导客(kè)户(hù)持(chí)续(xù)参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企(qǐ)业和(hé)客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金的(de)重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表(biǎo)示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达(dá)成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体收(shōu繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基(jī)金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立(lì)以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背(bèi)客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时又规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的投资(zī)者也是(shì)可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也(yě)是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄(líng)等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行(xíng)等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如(rú)何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品(pǐn)（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端(duān)、个(gè)税端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和(hé)研(yán)发上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发(fā)现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗(dòu)状，即(jí)建立(lì)账户人数占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账(zhàng)户人(rén)数比例(lì)低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业(yè)养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式(shì)，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客(kè)户选择(zé)。据各家(jiā)保险公(gōng)司(sī)披(pī)露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客(kè)户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做(zuò)艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发达国家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人(rén)补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多(duō)样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市(shì)数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可(kě)以利(lì)用年(nián)金机制间接服务背后的(de)企业(yè)员工和(hé)机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合(hé)评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人(rén)只是开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制(zhì)度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过(guò)半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确(què)实(shí)会考虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年龄群(qún)体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老金业(yè)务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人(rén)开通了(le)个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级(jí)的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的(de)。