本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业(y许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校è)竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的(de)芯(xīn)片设计公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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