金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加(jiā)行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人民稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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