钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话(huà)会(huì)并在《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池(chí)业(yè)务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入(rù)的(de)装修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合(hé苏州市相城区邮编是多少)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大(dà)干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随(suí)着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳(yán苏州市相城区邮编是多少g)路30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的(de)地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际(jì)效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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