5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次(cì)性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚(h一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗òu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗边一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼(bī)存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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