本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年(nián)实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季度以来北(běi)交所出了(le)不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个(gè)市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法和投资(zī)者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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