自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指(zhǐ电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润(rùn)增速电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值性价(jià)比以(yǐ)及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的(de)预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘(piāo)红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部(bù)。<电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah/p>

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的(de)时(shí)期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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