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心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特(tè)征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化(huà)合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的(de)基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复苏(sū)+人民(mín)币升值的(de)全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的(de)战略性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了(le)行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化(huà)学(xué)品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳(wěn)健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回(huí)报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增长心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复空间较(jiào)大。