AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大持(chí)仓，产大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。

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