中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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