大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股票混合来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票(piào)混合外(wài)，其(qí)他(tā)三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系(xì)所代表的(de)传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字kuài)成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计(jì)成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资(zī)本开(kāi)支增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板(bǎn)块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本市(shì)场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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