金融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是(shì)驱(qū)动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们(men)做空纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近几周(zhōu)现货也(yě)基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方式(shì)入(rù)场，等(děng)待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出(chū)类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们(men)观察到下游原片网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出(chū)现(xiàn)回撤(chè)，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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