今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一美女脱了个精光露出奶囗和尿囗季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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