编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、中国的国粹有哪些五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上(shàng中国的国粹有哪些)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(中国的国粹有哪些wú)可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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