昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的(de)，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来(lái)的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期(qī)间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的(de)保(bǎo)证金调整系(xì)数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是(shì)来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去产能不(bù)及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度(dù)。按(àn)照(zhào)官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口大增(zēng)，库存(cún)超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在(zài)历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供应充(chōng)裕(yù)的预(yù)期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供(gōng)强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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