近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(z一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万ī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视(shì)频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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