金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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