在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落(luò)在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁(suì)在美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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